點擊標題下方的“全球央行觀察”關(guān)注我

本文來自微信號：走進華爾街（UWS）

夏天以來，全球資本市場最大的交易行為就是美元的大幅走強，尤其是相對于歐元與日元。（下圖）

美元走強的最重要的宏觀原因就是美國相對強勁的經(jīng)濟增長，以及更為重要的市場對于美國明年加息的預(yù)期。這就使得美元資產(chǎn)的相對收益率更高，而本身美元所具有的更好的流動性以及作為全球儲備貨幣的優(yōu)勢就變得錦上添花啦。而資本的逐利性特征就很自然地使得全球超規(guī)模的資本持續(xù)流入美元資產(chǎn)，從美股到美債，再到美國的商業(yè)地產(chǎn)等等。

而以美元計價的大宗商品，尤其是石油與黃金，就開始了一輪大規(guī)模的暴跌。特別是石油，由于本身存在的供大于求的結(jié)構(gòu)性不平衡，再加上投機資金這些年的大規(guī)模高點多頭倉位，在八月份的沙特驚奇后不是被迫的爆倉出局，就是自覺的止損出局，使得油價的跌幅在短短數(shù)月中達到25%，按西方的常規(guī)定義已經(jīng)了進入熊市（高點往下跌幅超過20%即為熊市）。

但是，美國的這波強勢是短時的還是中期的？或者會不會是某種長期周期的開始呢？

下面的兩張圖將給大家做一個一目了然的解讀。（劇透一下，第二張圖極其震撼，如果是負責(zé)全球資產(chǎn)配置的職業(yè)人，看了不是血脈噴張就是兩眼發(fā)黑哦！）

大家可以從我剛剛制作的以下圖能看出來，美元的夏季攻勢是向上突破了三年的一個大箱體。然后十月初走了一波很標準的洗盤回踩，上周創(chuàng)出了新的52周高點。這是個中期走勢圖，美元的上攻再有反復(fù)，中期肯定向上。

那么長期呢？

我昨天偶然看到一張美元過去三十年來的走勢圖，絕對被震撼到了！

我在下圖中加了很重要的標示，大家因此可以從圖中很清晰地看到，美元過去三十年所走的超長期下降通道的上軌，將在這波中期走勢中受到挑戰(zhàn)！而一旦美元順利突破這個三十年下降通道的上軌，美元將在未來幾十年里走出一個超級的上升通道?。?！

這個趨勢的形成，可能在未來一兩年里就會出現(xiàn)。全球最大規(guī)模的交易是5萬億美元的套利交易（carry trade)，而套利交易將發(fā)生質(zhì)的變化。美元過去數(shù)十年所扮演的融資貨幣（通過做空或者直接借入）的角色，將被別的主要貨幣所取代（日元，歐元），而美元資產(chǎn)將成為全新的更強勁的全球資產(chǎn)配置的最大受益者。

先前的重要投資標的將遭到大規(guī)模的拋棄。譬如：RMB資產(chǎn)，以及很多別的新興市場的資產(chǎn)。

三十年河?xùn)|，三十年河西。看來東方不亮西方亮的投資新格局將在未來幾年誕生了！

                                                          本文摘自網(wǎng)絡(luò)