重磅 | 寶鋼股份、武鋼股份重組方案正式出爐

寶鋼股份吸收合并武鋼股份，位列全球上市鋼企三甲

  寶鋼股份(600019,SH)、武鋼股份(600005，SH)的重組方案正式出爐。

9月22日，寶鋼股份、武鋼股份兩家公司同時(shí)發(fā)布《吸收合并報(bào)告書(shū)》（下稱(chēng)《報(bào)告書(shū)》），寶鋼股份向武鋼股份全體換股股東發(fā)行A股股票，換股吸收合并武鋼股份。寶鋼股份為本次合并的合并方暨存續(xù)方，武鋼股份為本次合并的被合并方暨非存續(xù)方。

  合并后的上市公司將成為全球鋼鐵上市公司中粗鋼產(chǎn)量排名第三的“巨無(wú)霸”，業(yè)內(nèi)人士表示，在本輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能、提高行業(yè)集中度為目的的新一輪鋼鐵行業(yè)兼并重組浪潮下，同屬央企的寶鋼股份、武鋼股份將起到示范作用，堪稱(chēng)我國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展歷史上的里程碑事件。

  與此同時(shí)，這一重組將優(yōu)化兩家鋼鐵上市公司資源配置，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，加快培育世界一流鋼鐵上市公司，提升中國(guó)鋼鐵工業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

全球三甲“巨無(wú)霸”誕生

  根據(jù)《報(bào)告書(shū)》，寶鋼股份和武鋼股份的換股價(jià)格以上市公司 審議本次換股吸收合并事項(xiàng)的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日的股票交易均價(jià)為市場(chǎng)參考價(jià)，并以不低于市場(chǎng)參考價(jià)的90%作為定價(jià)原則，換股價(jià)格確定為：寶鋼股份4.60元/股、武鋼股份2.58元/股。由上述換股價(jià)格確定武鋼股份與寶鋼股份的換股比例為1:0.56，即每1股武鋼股份的股票換0.56股寶鋼股份的股票。

  同時(shí)，寶鋼股份將吸收合并武鋼股份，武鋼股份現(xiàn)有的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同、資質(zhì)及其他一切權(quán)利與義務(wù)由武鋼有限承接與承繼，自交割日起，武鋼有限的100%股權(quán)由寶鋼股份控制。

  寶鋼股份是中國(guó)最現(xiàn)代化的特大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，是世界500強(qiáng)寶鋼集團(tuán)的核心成員，也是國(guó)際領(lǐng)先的世界級(jí)鋼鐵聯(lián)合企業(yè),專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵精品；武鋼股份擁有當(dāng)今世界先進(jìn)水平的煉鐵、煉鋼、軋鋼等完整的鋼鐵生產(chǎn)工藝流程，鋼材產(chǎn)品共計(jì)7大類(lèi)、500多個(gè)品種。

    一旦交易達(dá)成，合并后上市公司將實(shí)力大增，無(wú)論是從營(yíng)收還是產(chǎn)量，都將成為全國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)無(wú)可爭(zhēng)議的巨無(wú)霸。在上市公司層面，合并后上市公司將在全球上市鋼鐵企業(yè)中粗鋼產(chǎn)量排名第三，在集團(tuán)層面，產(chǎn)量規(guī)模將超過(guò)河北鋼鐵，僅次于歐洲鋼鐵巨頭安賽樂(lè)米塔爾位列全球第二。

引領(lǐng)新一輪行業(yè)重組浪潮

  目前，我國(guó)鋼鐵行業(yè)面臨著產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，市場(chǎng)供大于求的矛盾。

數(shù)據(jù)顯示，2015年度中國(guó)鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量8.04億噸，占全球鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量的49.5%，產(chǎn)能利用率僅為67%。近年來(lái)，鋼鐵消費(fèi)量呈現(xiàn)逐年遞減趨勢(shì)，鋼材消費(fèi)將總體進(jìn)入下降通道。

  甚至有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，產(chǎn)能利用率過(guò)低、供需嚴(yán)重失衡將成為未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)中國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展面臨的突出問(wèn)題。因此，化解鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩工作成為了鋼鐵行業(yè)脫困、調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)的首要任務(wù)、攻堅(jiān)之戰(zhàn)。

  與此同時(shí)，我國(guó)鋼鐵行業(yè)過(guò)于分散，也影響化解過(guò)剩產(chǎn)能政策效果。2015年度中國(guó)鋼鐵行業(yè)前十名市場(chǎng)占有率回落至34.2%，產(chǎn)業(yè)集中度降至近十年來(lái)的最低點(diǎn)。

  鑒于此，國(guó)家在政策層面積極倡導(dǎo)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，明確鼓勵(lì)鋼鐵企業(yè)通過(guò)兼并重組化解過(guò)剩產(chǎn)能，推進(jìn)行業(yè)“去產(chǎn)能”。

    2015年3月份，工信部就《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策》公開(kāi)征求意見(jiàn)，提出進(jìn)一步組織鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，加快兼并重組，到2025年，前十家鋼企粗鋼產(chǎn)量全國(guó)占比不低于60%，形成3到5家在全球有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的超大鋼鐵集團(tuán)。2015年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，將“去產(chǎn)能”作為2016年全國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的五大任務(wù)之一，要求自2016年起，用5年時(shí)間壓減全國(guó)粗鋼產(chǎn)能1-1.5億噸。

  正是在這樣的大背景下，兩家公司的重組將成為鋼鐵行業(yè)整合的標(biāo)桿，起到示范的作用，同時(shí)也被寄予更高希望。

  二者的合并后將對(duì)其同質(zhì)化產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行優(yōu)化，調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，減少產(chǎn)能重復(fù)投資，盤(pán)活存量產(chǎn)能資產(chǎn)，并不斷擴(kuò)大獨(dú)有和獨(dú)特優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品市場(chǎng)份額；每個(gè)基地對(duì)應(yīng)具有競(jìng)爭(zhēng)力的周邊市場(chǎng)，以市場(chǎng)化機(jī)制實(shí)踐鋼鐵去產(chǎn)能和供給側(cè)改革。

整合后的協(xié)同效應(yīng)

  公告顯示，寶鋼股份和武鋼股份合并后會(huì)優(yōu)化兩家鋼鐵上市公司資源配置，推動(dòng)合并后上市公司提質(zhì)增效。二者在區(qū)位、研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)、產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新、企業(yè)文化等方面都將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

  目前，寶鋼股份的生產(chǎn)主要集中于上海寶山、南京梅山和湛江東山三大生產(chǎn)基地，武鋼股份生產(chǎn)主要集中于武漢青山。

  寶鋼股份和武鋼股份合并后，上市公司將全面統(tǒng)籌四大鋼鐵生產(chǎn)基地布局，全面整合國(guó)內(nèi)沿海沿江戰(zhàn)略區(qū)位，多角度、體系化整合鋼鐵主業(yè)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，合理分工布局周邊市場(chǎng)，有序?qū)又袊?guó)和全球客戶(hù)，輻射21世紀(jì)海上絲綢之路經(jīng)濟(jì)區(qū)域。二者將通過(guò)生產(chǎn)基地的布局優(yōu)化，在原料、成品運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)等方面采用集約化調(diào)配，實(shí)現(xiàn)降本增效。

  在研發(fā)方面，寶鋼股份、武鋼股份均擁有實(shí)力雄厚的研發(fā)資源，合并后上市公司將在合并后整合研發(fā)資源，集中優(yōu)勢(shì)力量，共享服務(wù)平臺(tái)，提升研發(fā)效率。

  采購(gòu)協(xié)同方面，合并后上市公司將受益于原材料及資材備件采購(gòu)規(guī)模的擴(kuò)大、物流配送及倉(cāng)儲(chǔ)管理優(yōu)化以及與供應(yīng)商良好信譽(yù)的共享，從而降低企業(yè)的綜合采購(gòu)成本。

  對(duì)于我國(guó)鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)，除了產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩之外，還存在高端領(lǐng)域缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的短板。

  在這方面，寶鋼股份和武鋼股份在高端產(chǎn)品領(lǐng)域走在了市場(chǎng)的前列，二者具備很強(qiáng)的薄板制造能力。除板材系列產(chǎn)品外，寶鋼股份在鋼管、武鋼股份在重軌、橋梁結(jié)構(gòu)鋼方面各具優(yōu)勢(shì)。

  通過(guò)合并重組，二者可以快速移植和整合各自在汽車(chē)板、硅鋼、鍍錫（鉻）板、工程用鋼、高等級(jí)薄板等領(lǐng)域的成果，迅速提升鋼鐵制造能力，強(qiáng)化二者核心及重要戰(zhàn)略產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)地位，擔(dān)負(fù)起高端產(chǎn)品的研發(fā)重任，打造產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化的全品種鋼材制造巨頭。

  在營(yíng)銷(xiāo)協(xié)同方面，合并的上市主體將整合二者的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系，打造行業(yè)領(lǐng)先的超前服務(wù)優(yōu)勢(shì)。在渠道整合方面，二者將通過(guò)第三方服務(wù)平臺(tái)歐冶云商，實(shí)施“一體兩翼”戰(zhàn)略，建成最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵服務(wù)共享生態(tài)圈。

合并后的投資亮點(diǎn)

  《報(bào)告書(shū)》顯示，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合后，上市公司將成為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)，實(shí)現(xiàn)鋼鐵報(bào)國(guó)強(qiáng)國(guó)夢(mèng)，合并后上市公司將在全球上市鋼鐵企業(yè)中粗鋼產(chǎn)量排名第三、全球汽車(chē)板市場(chǎng)產(chǎn)量排名第三、全球取向硅鋼市場(chǎng)產(chǎn)量排名第一。

  除此之外，合并后的上市公司將擁有世界前列的研發(fā)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步融合雙方的優(yōu)勢(shì)技術(shù)，加速實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)的突破，進(jìn)一步提高創(chuàng)新能力，合并后上市公司整體技術(shù)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，部分技術(shù)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先；極具競(jìng)爭(zhēng)力的成本優(yōu)勢(shì)，擁有完善的成本控制體系，確保公司在成本端具備突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；行業(yè)領(lǐng)先的超前服務(wù)優(yōu)勢(shì)，全品種供應(yīng)能力，全方位營(yíng)銷(xiāo)渠道覆蓋能力，全流程客戶(hù)服務(wù)體系。

  與此同時(shí)，二者的合并重組將極大地提升中國(guó)鋼鐵工業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力，進(jìn)一步提高國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)鋼鐵工業(yè)技術(shù)水平和生產(chǎn)裝備的認(rèn)同感和接受度，為我國(guó)鋼鐵行業(yè)參與“一帶一路”建設(shè)和國(guó)際產(chǎn)能合作、加快中國(guó)鋼鐵企業(yè)“走出去”的步伐提供重要支撐。

培育最具投資價(jià)值的上市公司

  全球三甲的鋼鐵“巨無(wú)霸”，引領(lǐng)鋼鐵行業(yè)整合浪潮，成為深化國(guó)企改革、落實(shí)供給側(cè)改革標(biāo)桿，這些并不是這一世紀(jì)大重組的全部。

  根據(jù)規(guī)劃，合并后上市公司將以“成為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)，成為最具投資價(jià)值的上市公司”為戰(zhàn)略目標(biāo)，建成代表中國(guó)鋼鐵工業(yè)最高技術(shù)和實(shí)力水平，擁有鋼鐵技術(shù)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、擁有國(guó)際鋼鐵行業(yè)話(huà)語(yǔ)權(quán)和強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流鋼鐵上市公司。